Инвестиционная компания «Фонтвьель» участвует в замещении евробондов ведущих российских эмитентов

23.03.2023 в 22:55

С весны 2022 года ИК «Фонтвьель» активно участвует в возвращении клиентам
контроля над активами, размещёнными в еврооблигациях. Теперь команда компании
разработала новую стратегию доверительного управления, основанную на работе с
евробондами ведущих российских эмитентов.

К началу минувшего 2022 года российские еврооблигации завоевали репутацию
надёжного инвестиционного инструмента. Рынок отечественных евробондов оценивался
более чем в 85 млрд долларов. Доходность долговых ценных бумаг существенно
превышала ставки банковских вкладов. Их надёжность до начала специальной
военной операции мало у кого вызывала сомнения: казалось, сохранность
капитала обеспечивает репутация эмитентов, большинство из которых являются
уверенными лидерами своих отраслей. Всё изменилось в конце февраля 2022 года.

Поскольку бумаги размещались на международных биржах, они хранились в
европейских депозитариях – Euroclear и Clearstream. Российские инвесторы
приобретали еврооблигации в нашей стране, а связь клиентов с зарубежными
биржами и их депозитариями обеспечивал Национальный расчётный депозитарий
(НРД). Весной 2022 года финансовый мост между НРД с одной стороны, и Euroclear
и Clearstream с другой, перестал функционировать. В результате разрушения
междепозитарной связи инвесторы с российскими паспортами потеряли доступ к
собственным активам. Они лишились возможности получать купонный доход по
долговым бумагам, а также совершать с ними какие-либо сделки. В начале июля
2022 года в силу вступил пакет санкций, который стал юридическим основанием
для заморозки активов наших соотечественников.

В результате доступ к собственным сбережениям утратили, по подсчётам
EuroclearBank, 5 млн наших соотечественников, которые суммарно владели
активами на сумму примерно 72 млрд евро.

Ко второму полугодию 2022 года был разработан инструмент, позволяющий
российским инвесторам вернуть доступ к замороженным активам. В соответствии
с Указом Президента (Приказ №430 от 5 июля 2022) отечественные компании,
которые использовали еврооблигации для привлечения капитала, получили право
выпустить замещающие облигации. Речь идёт о ценных бумагах, которые
предназначены для обмена на текущие внешние еврооблигации, обслуживание
которых невозможно в результате санкций «недружественных» стран. Срок
погашения, доходность и номинальная стоимость замещающих облигаций
совпадают с соответствующими параметрами ценных бумаг, вместо которых
они выпущены.

Процесс замещения ценных бумаг начался в сентябре 2022 года. На 1 марта
2023 года 7 эмитентов заместили 29 выпусков еврооблигаций. Все замещённые
выпуски проходят листинг на Мосбирже и торгуются лотами по одной бумаге,
соответственно, в нашей стране складывается биржевой рынок бондов, доступных
розничным инвесторам.

Инвестиционная компания «Фонтвьель» стала принимать участие в замещении серий
еврооблигаций, выпущенных крупнейшими отечественными компаниями, одной из
первых на российском рынке. Клиенты Fontvielle в заранее обозначенные сроки
подают компании поручения на участие в оферте, в результате которой им на
счета в российском депозитарии ИК «Фонтвьель» с местом хранения в НКО АО
НРД и поступают облигации. Участие в замещениях – ключ к возврату доступа
к современным инвестиционным инструментам, с которыми российские клиенты
могут работать без ограничений.

Облигационная стратегия доверительного управления Fontvielle

Уникальность сложившейся на начало 2023 года ситуации состоит в том, что
номинированные в иностранной валюте облигации крупнейших российских компаний
стали фактически единственным качественным инвестиционным инструментом,
позволяющим получить стабильную доходность в долларах США, евро, швейцарских
франках и британских фунтах стерлингов. На короткий период долговые ценные
бумаги утратили свою популярность вследствие изменения геополитической картины
и введённых западными странами санкций. Стоимость замороженных активов резко
упала, россияне стали с осторожностью относиться к еврооблигациям. По прогнозам
экспертов ИК «Фонтвьель», в течение 6-12 месяцев неэффективность долгового
отечественного рынка будет преодолена. Количество доступных россиянам
облигаций вырастет, повысится интерес не только со стороны частных, но
и со стороны институциональных инвесторов (включая ПИФы, НПФ и т.д.), а
вместе с этим, скорее всего, снизится неэффективность, что повлечет за
собой восстановление цен и снижение доходности к погашению. В результате
инвесторы, которые сформируют облигационные портфели в начале 2023 года,
получат повышенную доходность, номинированную в иностранной валюте, без
системных рисков, которым подвержено хранение иностранной валюте на
банковских и брокерских счетах.

Помимо наиболее привычных для наших соотечественников бондов, номинированных
в долларах и евро, доходность способны обеспечить набирающие сейчас популярность
бумаги в китайских юанях. При наличии удачной рыночной конъюнктуры они также могут
быть интересны для включения в инвестиционный портфель. Достаточно вспомнить о том,
что в феврале 2023 года юань стал самой востребованной биржевой валютой, торгуемой
с поставкой «Завтра», вытеснив с соответствующей позиции доллар. Оборот с китайской
нацвалютой по итогам последнего месяца зимы составил 1,48 трлн рублей, с долларом
– 1,43 трлн рублей, с евро – только 792 млрд рублей. Рост обращений к юаню
наблюдается на фоне расширения российско-китайской торговли и валютных
интервенций Банка России, которые теперь проводятся в валюте КНР.

Сохранить и приумножить капитал за счёт евробондов можно, используя новую
стратегию доверительного управления ИК «Fontvielle». Её эффективность будет
обеспечена работой с долговыми бумагами компаний первого эшелона с наиболее
привлекательными дюрацией (упрощённо говоря, периодом времени до полного
возврата инвестиций) и доходностью. Облигационная стратегия покажет наибольшую
эффективность на горизонте от двух лет. Одна из ключевых особенностей стратегии
Фонтвьель состоит в том, что она предполагает возможность добавления в течение
2023 года в портфель выпусков облигаций, по которым предстоит повторное замещение.

Это обеспечит дополнительную доходность инвестиционного инструмента, так как
сразу после замещения на рынке часто объем предлагаемых продавцами бумаг
превышает спрос, и цена снижается на несколько пунктов, позволяя произвести
сверхвыгодные покупки.

Взгляд в будущее

Качественные инвестиционные стратегии удаётся создавать лишь тем экспертам,
которые тщательно анализируют тренды финансового рынка и готовы делать
прогнозы на ближайшие месяцы. Эксперты «ИК Фонтвьель» ожидают, что по
пути замещения еврооблигаций пойдут все или почти все российские компании.

Отечественному бизнесу подаётся сигнал о том, что пришло время возвращаться
в российскую юрисдикцию. Это позволит россиянам полностью восстановить
контроль над своими активами и получать купонные выплаты в полном объёме.

Изменения, которые наблюдаются сейчас на российском рынке ценных бумаг, в
среднесрочной перспективе способны привести к оздоровлению рынка, повышению
надёжности и доступности предлагаемых для приумножения капитала инструментов.
Фонтвьель – современная инвестиционная компания, эксперты которой тщательно
отслеживают тренды финансового рынка и предлагают клиентам наиболее
эффективные инвестиционные стратегии, позволяющие получить высокую
доходность и защиту от рисков.

Источник материала

Честное СМИ
Инвестиционная компания «Фонтвьель» участвует в замещении евробондов ведущих российских эмитентов
В Башкирии турист пропал во время похода